Kardemir D Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (1.03.2024) Hisse Önerileri
Öneri: AL
Kapanış Fiyatı: V TL
Hedef Fiyat: 43,62 TL
Getiri Potansiyeli: %62
Kardemir D grubu hisseleri (KRDMD) için pay başına 12 aylık hedef fiyatımız 43,62 TL seviyesindedir. Hedef fiyatımız 29 Şubat 2024 kapanışına göre %62 yükseliş potansiyeli taşırken AL tavsiyemizi koruyoruz.
Kardemir zayıf beklentilerle başladığı 2023 yılında, 6 Şubat’ta meydana gelen ve 11 ili etkileyen depremler sonrası uzun çelikte iç talep artışı ve toparlanan ürün fiyatlarının desteğiyle 9A23’de yıllık %39 artışla 27.320mn TL satış geliri elde etti. Nihai ürün fiyatları güçlü iç talep tarafından desteklenirken hammadde maliyetlerinin küresel resesyon teması eşliğinde düşük seyri operasyonel marjları destekledi. 9A23’de 4.447mn TL FAVÖK elde edilirken, ton başına FAVÖK de 120 Dolar seviyesinde gerçekleşti.
Yurt içinde başlayan yeniden yapılanma temasının 2024 hatta 2025’de de sürmesini beklerken, yurt içinde uzun çelik talebinin ve nihai ürün fiyatlarının gücünü korumasını bekliyoruz. Küreselde ise faiz indirim sürecinin ve Çin’in emlak sektörüne yönelik açıkladığı teşviklerin çelik fiyatlarını ve uzun çelik talebini desteklemesini bekliyoruz. Öte yandan Çin’de konut fiyatları gerilemeye devam ediyor. Global ekonomik koşullarda olası bir canlanmanın Çin’in konut piyasasını da destekleyerek nihai ürün fiyatlarını pozitif etkileyeceğini düşünüyoruz. (Çin çelik sektöründe %55 Pazar payıyla lider konumdadır.) Global ekonomik koşulların ise büyük merkez bankalarının faiz indirmesi beklenen 2024’ün ikinci yarısından itibaren normalleşeceğini düşünüyoruz.
Hammadde maliyetlerinin ise 2024 yılında dengeli bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. 2024 yılı için ton başına FAVÖK beklentimiz 135 Dolar seviyesinde bulunuyor.
Kaynak: Şeker Yatırım
